Soal Mk Mata Kuliah : Manajemen Keuangan

Mata Kuliah: Manajemen Keuangan

  1. Perusahaan Sinar Mas selama ini membagikan dividen yang jumlahnya berbeda sesuai dengan pertumbuhan perusahaan. Perusahaan memperkirakan kenaikan pendapatan sebesar 30% per tahun selama 3 tahun mendatang, tetapi setelah itu pendapatan akan menurun menjadi 10% per tahun untuk selamanya. Pemilik perusahaan menginginkan return sebesar 16%. Dividen terakhir yang dibagikan adalah Rp. 200,00/lembar. Berapakah harga saham perusahaan tersebut sekarang dengan menggunakan nonconstant growth model?

Jawab:

  1. D1 = D0 (1+g) = 200 x (1+30%) = 200 x 1,3 = 260

D2 = D1 (1+g) = 260 x (1+30%) = 260 x 1,3 = 338

D3 = D2 (1+g) = 338 x (1+30%) = 338 x 1,3 = 439

  1. PV D1-D3= 260/(1+16%)1 + 338/(1+16%)2 + 439/(1+16%)3

PV D1-D3= 224,14 + 251,19 + 281,25

PV D1-D3= 756,58

  1. P3 = D3 (1+g)/Ks-g = 439(1+10%)/16%-10% = 439(1,1)/6% = 8.048

PV P3 = 8.048/(1+16%)3 = 5.156

  1. P0 = 756,58 + 5.156 = 5.912,58

  1. Saat ini, tingkat bebas risiko adalah 10% dan pengembalian yang diharapkan dari pasar portofolio adalah 15%. Analis pasar memperkirakan pengembalian yang diharapkan untuk 4 saham yang ada di bawah ini, bersama dengan beta yang diharapkan dari setiap saham.

Saham

Pengembalian yang diharapkan

Beta yang diharapkan

Sinar Mas

15%

1.3

Garam

17%

0,7

Maspion

13%

1,2

Gudang Garam

18%

1,8

Jika perkiraan analis benar dan tingkat bebas risiko tiba-tiba menjadi 12% dan pengembalian yang diharapkan dari portofolio pasar adalah 16%, saham mana (jika ada) yang dinilai terlalu tinggi? Saham mana (jika ada) yang dinilai terlalu rendah?

Jawab:

E (RSinar Mas)= 12% + 1,3 (16% – 12%)

= 12% + 1,3 (4%)

= 0,12 + 0,052

= 0,172 atau 17,2%

E (RGaram)= 12% + 0,7 (16% – 12%)

= 12% + 0,7 (4%)

= 0,12 + 0,028

= 0,148 atau 14,8%

E (RMaspion)= 12% + 1,2 (16% – 12%)

= 12% + 1,2 (4%)

= 0,12 + 0,048

= 0,168 atau 16,8%

E (RGudang Garam)= 12% + 1,8 (16% – 12%)

= 12% + 1,8 (4%)

= 0,12 + 0,072

= 0,192 atau 19,2%

Saham

E (Ri)

Realized Return

Kesimpulan

Sinar Mas

17,2%

15%

Overvalued

Garam

14,8%

17%

Undervalued

Maspion

16,8%

13%

Overvalued

Gudang Garam

19,2%

18%

Overvalued

  1. Seorang investor sedang mempertimbangkan untuk berinvestasi dengan distribusi probabilitas dan tingkat pengembalian sebagai berikut:

Return

Probabilitas

0,15

0,20

0,10

0,30

0,12

0,30

0,08

0,20

Hitunglah expected return dan deviasi deviasi standar tersebut! Berikan kesimpulan hasil perhitungan tersebut!

Jawab:

Return

Probabilitas

Pengembalian yang diharapkan

Perhitungan varian

0,15

0,20

0,15 x 0,20 = 0,03

(0,15 0,112)2 x 0,20 = 0,00029

0,10

0,30

0,10 x 0,30 = 0,03

(0,10 0,112)2 x 0,30 = 0,000043

0,12

0,30

0,12 x 0,30 = 0,036

(0,12 0,112)2 x 0,30 = 0,000019

0,08

0,20

0,08 x 0,20 = 0,016

(0,08 0,112)2 x 0,20 = 0,000205

Total

0,112

0,000557

Expected return = 0,112

Deviasi standar = 0,000557 = 0,024

Kesimpulan: karena expected return lebih besar dari deviasi standar maka investasi tersebut memiliki risiko yang rendah.

  1. Pembagian dividen interim atas saham PT XYZ ditentukan dengan rasio dividen interim dimana setiap satu saham akan memperoleh Rp. 200 (dua ratus rupiah) dengan jadwal pembagian dividen sebagai berikut:

Cum dividen date

23 Desember 2012

Ex dividen date

27 Desember 2012

Date of record

29 Desember 2012

Date of payment

10 Januari 2013

Sedangkan harga saham pada waktu jadwal pembagian dividen diatas adalah sebagai berikut:

  • 23 Desember 2012: close Rp. 1,930

  • 24 Desember 2012: close Rp. 1,910

  • 27 Desember 2012 : close Rp. 1,570 dan close Rp. 1,720

Jika seorang inverstor membeli saham PT YYZ pada tanggal 24 Desember 2012 dengan volume 5 lot, apakah investor tersebut berhak mendapatkan dividen? Jika berhak menerima dividen, berapakah yang akan diterima pada tanggal 10 Januari 2013?

Jawab:

Investor tersebut berhak mendapat dividen atas pembelian saham PT XYZ karena pembelian saham berada pada cum dividen date. Dividen yang diterima investor pada tanggal 10 Januari 2013 = Rp. 200 x 2.500 = Rp. 500.000.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *